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引言
这篇文章原意是想随便挑一家比较有意思的公司来看看，也不会写得特别特别长，只想抓一些边际变化点。但是随着对这家公司了解的逐步深入，笔者感到越来越兴奋。它似乎并不只是一个公司，还象征了自二战结束以来美国硅谷部分公司的典型发展轨迹。思来想去还是想把这家公司看得更透，于是本文越写越长；但又出现了另一个让笔者纠结的点：这么庞杂混乱的多线程发展逻辑，要怎么用类似于研究报告的方式给读者呈现呢？最终决定不严格参考深度的格式去写了，我们就先从美国军教合作的发展开始去讲述这家公司的故事...
美国军教合作与硅谷诞生
1941年6月28日，随着行政命令8807号（Executive Order 8807）的颁布，美国科研与发展办公室（Office of Scientific and Development, OSRD）正式成立。该办公室隶属于总统应急管理办公室，旨在推进二战期间的军事目的科学研究发展以为前线服务，凡纳瓦·布什（Vannevar Bush，同时也是曼哈顿计划的参与者）被时任总统罗斯福任命为OSRD的总负责人。OSRD使得大学能够直接从美国军方、政府甚至外国政府获取科研资金支持。下图为战时经由OSRD获取研发合同价值前十位的大学，麻省理工、加州理工、哈佛大学和哥伦比亚大学四所大学就包揽了超50%的份额；另外从地理方位看，位于美东的大学共计获得了更大的合同份额。
表：经OSRD获取合同价值 Top 10 大学
来源：《The World War II crisis innovation model: What was it, and where does it apply?》, Daniel P. Gross, Bhaven N. Sampat
这样的军教合作模式在二战结束后得以保留，或者说随着冷战/朝鲜战争的爆发反而合作得更频繁。同样也是二战结束后，一位斯坦福大学的毕业生，同时师从OSRD负责人凡纳瓦的弗里德·特曼（Frederick Terman）选择离开哈佛大学无线电研究实验室（Radio Research Laboratory, RRL）回到斯坦福大学担任工学院院长。为了扭转斯坦福在OSRD期间不受重视的处境，特曼推动设立了斯坦福微波实验室（Microwave Laboratory），还挖来了之前同在RRL工作的十一名同事加入该实验室。而事实上，MIT和哈佛的科研在战后走向了两条不同的路：MIT仍然维持其庞大的战时实验室业务运转；哈佛则拒绝继续运转着这种“远离学校且秘密进行的科学研究“，而是“聘用最好的科学家并且让他们自主选择研究课题”。特曼认为斯坦福应当走哈佛战后的路线，同时他鼓励掌握技术的教授和学生去创业，倡导”学术+产业“结合的办学精神。当时特曼与时任斯坦福校长的唐纳德·特雷西德（Donald Tresidder）注意到一项校内人员在战前的发明——双腔速调管（Klystron），两人希望通过这项有广阔应用前景的发明吸引产业界的投资支持。但意外的是，这项发明反而率先引起了美国海军研究办公室（Office of Naval Research，ONR）的注意，随之给大学带来了不少官方的研究合同。有数据显示，截至1950年，斯坦福大学就为国防部进行了价值近50万USD的电子研究，占斯坦福大学总科研支出的25%。除了与官方机构合作，特曼于1951年与帕洛阿托（Palo Alto）达成协议在当地设立斯坦福研究中心（Stanford Research Park, SRP），希望为斯坦福搭建起产学研一体化的业态集群，这也被看作硅谷的前身。有趣的是，入驻的第一家企业名为瓦里安（Varian，2021年被西门子收购），其创始人正是双腔速调管的发明人——罗素（Russell H. Varian）和西格尔德（Sigurd F. Varian）兄弟俩。
除了学界与业界的自主探索以外，政府及官方机构也在寻求建立长效的科研投资机制，以保证其能够跟上日新月异的技术更迭以及使用上最前沿的工具。在二战结束初期（1950年以前），官方的科研资助仍主要通过军方渠道，上文提到的海军研究办公室承担了当时主要的科研投资职能。而1950年以后，一系列科研投资/研发/支持机构成立。随着时任美国总统杜鲁门签署S.247，美国国家基金会（National Science Foundation, NSF）成立；1958年，美国国防部成立国防高级研究计划局（Defense Advanced Research Projects Agency, DARPA）；1999年，CIA设立非盈利创投机构In-Q-Tel，旨在让CIA及其他情报机构获取到最先进的信息/情报技术。在这段时间，包括上文没提到的AEC、NIH等，美国的“科研人才跨部门流动+基础科研资助+创投转化成果”的体系悄然形成，官方科研资助迈入了持续化、常态化的阶段。
Paypal黑帮与Palantir
随着新创公司不断出现以及人才流动频繁，硅谷的帮派文化（Mafia，类似于国内的某校校友系/金山系等）逐渐形成，围绕以Paypal团队成员创立或投资的初创公司集群则是其中的典型。
图：Paypal黑帮人物及初创公司关系图
来源：Fleximize
在这复杂的商业网络当中，彼得·泰尔（Peter Thiel）通常会被认为中心人物，因为其投资履历堪称辉煌：Linkedin、最早期的Facebook、SpaceX等，且在硅谷风投界声望极高。2004年，彼得连同Paypal的两位程序员以及一位斯坦福的学生创立Palantir，后又聘请了他在斯坦福大学的同学亚历克斯·卡普（Alex Karp）担任CEO。彼得对Palantir的定位是“任务导向型”的企业，他希望通过利用Paypal的风险识别技术来为政府更广泛地监测洗钱以及恐怖主义活动。
与此同时，彼得旗下的几大基金构建了一个巨大的关系网络，使得公司G端业务拓展几乎没有遇到很大的阻碍。例如，泰尔资本（Thiel Capital）的首席迈克尔·克拉茨奥斯（Michael Kratsios）2017年加入白宫担任总统制定技术政策的副助理，且于2019年通过参议院投票成为美国第四任首席技术官。上文提到的CIA非盈利创投机构In-Q-Tel的创始人吉尔曼·路易（Gilman Louie）本身就是Palantir的早期投资人与前高管，同时他与彼得曾共同呼吁国防部创新委员会（Defense Innovation Unit，DIU）官方内部软件应当采购现成的商业软件及服务，而不是官方机构自主研发。而彼得本人作为共和党支持者，在2016年总统竞选中公开支持特朗普并给予资助，后成为特朗普上台后其过渡团队的执行委员会成员。
图：Palantir相关人物/机构关系网络
改编自《The War Against Immigrants: Trump"s Tech Tools Powered by Palantir》
综上，Palantir起步拿到CIA旗下创投机构In-Q-Tel的投资是一件可以预见到的事情。这笔投资也为Palantir后续赢得了CIA、国防部等官方机构的订单奠定基础，使公司在G端“从零到一”的突破。而在Palantir的G端业务拓展期间也有一件轶闻，由于曾经的陆军部希望依托自身力量完成对内部天地一体化系统DCGS-A的自主研发，但内部反馈不佳；而在2016年的陆军部招投标时又故意忽略Palantir的投标，于是被Palantir以违反《联邦采购精简法案》（the Federal Acquisition Streamlining Act）为由告上美国联邦索赔法院（U.S. Court of Federal Claims）并胜诉；后续在2018年的陆军部招投标中，Palantir获得了预估价值超8亿美元的合同。这个诉讼案通常被视作硅谷科技公司与“低效”的美国官方机构加大合作规模的标志，因为在这之前，从未有硅谷科技公司能获取巨额的官方合作订单。
公司业务
产品层
公司主要的盈利单元是软件产品，其中两大拳头产品为Gotham与Foundry，前者于2008年推出，主要服务于军方/政府机构；后者为商用版本，于2016年推出。
Gotham
表：Gotham基础功能
来源：公司招股书
Foundry
表：Foundry基础功能
来源：公司招股书
AIP（集成架构）
集成在Foundry/Gotham操作系统中的AI Platform，将大语言模型（LLM）纳入到了原本两个操作系统中。官方产品介绍视频中讲述了该架构的三大功能：1）基于AIP Core，企业/个人能够在平台上基于私域数据进行大语言模型的训练/微调，Palantir官网给出了目前AIP平台中支持的大语言模型。
图：AIP支持接入大模型名单
来源：Palantir
2）AIP Action Graph：据官方描述是管理人工智能数据阅读权限的功能。操作人员能够在AIP平台上自主标注各类数据的机密程度，根据控制权限限制LLM调取平台内各项数据的能力，也能够通过运用多个擅长于不同方面的模型负责一项决策中的不同工作，并且彼此间设立数据防火墙。
3）AIP Control Plane：该功能则更像一个平台内部的tracker，记录着平台运行中的“数字足迹”，包括AI产生的所有输入与输出，哪些AI被用于做了哪些决策，哪些人参与了，以及判断各个的“足迹”是否与公司所制定的业务目标相一致。
图：AIP基本结构
来源：Palantir
Apollo
该产品主要解决开发端所遇到的问题，并且能够让客户在各类客观环境和Kubernete架构形式中都能够部署Palantir的平台。
图：Apollo基本工作逻辑
来源：Palantir
据上图，可以用Hub-Spoke网络的视角去理解Apollo的运行逻辑。Hub Control Plane可以理解为Apollo系统中行使“总部”职能的平台，能够管理旗下所有的Spoke Control Plane。而Hub中的核心为编制引擎（Orchestration Engine），通过该引擎可以观测数据、管理数据权限、从Catalog里部署软件组件（Catalog里包含公司内部开发的所有组件以及Palantir提供的通用性组件）并分发到每个Spoke节点、接收来自每个Spoke的Apollo agent对于Spoke产生数据/计划执行/组件效果的反馈。同时，由于产品复用程度较高，Apollo也是四款产品中唯一一款在官网明确给出价格的产品。
图：Apollo报价
来源：Palantir
能力层
从产品层看，似乎很难总结出公司核心的竞争优势，毕竟SaaS型平台的功能总是大同小异，因此需要对其产品/服务背后涉及的能力和技术进行梳理。而谈到Palantir的技术，就不得不提到其“本体论（Ontology）”的出发点，即数据平台的搭建应当仿照所服务客户内部现实世界中存在的生产/销售关系网络，复刻出一个客户的“数字孪生体”，使得客户能够低成本地完成从“物理世界”到“数字世界”的管理载体迁移。
图：本体论实例
来源：Palantir
上图是公司官网提供的本体论运用实例：通过对业务逻辑的梳理将某航空公司不同数据集（不同现实实体的映射）整合起来。
图：Palantir Foundry从源数据到辅助决策的流程
来源：AWS
其实这套数据逻辑本身并不复杂，但实现过程面临着一个难点——如何将形色各异的客户数据以及业务逻辑进行“本体化”，该过程主要集中于上图的01 Data integration以及02 Model integration两个阶段。Palantir长期以来是通过人工去完成数据集成，即派驻工程师到客户公司进行业务学习并通过人工编写代码进行集成；而随着覆盖的行业以及客户数量不断增加，Palantir逐渐形成了一套“软件定义”数据集成工具（SDDI，Software-Defined Data Integration，这里是相对于Human-Defined人工集成而言的）。SDDI为客户提供了Palantir十多年的相关行业、工作流积累的常见用例，客户可以自主选择符合自身实际业务的配置，自动化/半自动地完成数据集成过程。
图：SDDI工作效果示例（人工同理）
来源：Palantir
而从公司所持专利的角度，可以总结出以下两个特点：1）专利所属领域高度集中，数据结构、检索、处理技术是关键，这与我们前面讨论的结论一致。
图：公司专利数量（件）
来源：WIPO
2）部分专利所服务的行业倾斜明显。可以留意到包括像金融、保险税务领域的专利实际上占据较大比例，创业起步阶段的Paypal血液依然流淌。据《Palantir 公司大数据专利技术路线及重点专利分析》文中数据，公司金融相关领域专利转让活跃，侧面证明并不是“无效”专利。而另外一类数量较多的路线搜索与导航相关专利则主要服务于军队、官方机构以及物流公司等。
图：公司专利转让数量（件，截至2023年5月）
来源：《Palantir 公司大数据专利技术路线及重点专利分析》
业务拓展层
公司自创立初遵循的是“重产品轻营销”的业务拓展思路。公司CEO卡普曾经说过，只有”自己脑袋被车撞”了才会请专门的销售人员；2017年，公司的专职销售人员依然为0人，更了解业务的工程师承担了销售的职能。直到2019年上市前夕，公司才真正开始聘请专职销售人员，以应对市场对公司拓客能力的质疑。而公司之所以能够在不聘请专职销售的前提下实现业务稳健增长，主要还是仰赖以下三个逻辑。
较高的客户黏性：从现有客户收入留存率（Net Dollar Retention，NDR）指标看，存量客户每一季度贡献营收均高于前一季度，反映客户用户黏性强。其中政府客户2021年的NDR更是达到了146%，侧面印证了政府一旦采用符合要求的SaaS服务后就具有高黏性与高复购率的刻板印象。
图：客户收入留存率（%）
来源：Palantir IR
注：客户收入留存率>100%，意味着本期存量客户贡献的收入相对于上期增加
“内部推荐+分销”机制：政府方面，2010年，时任副总统的拜登（Joe Biden）在白宫新闻发布会上宣布美国复苏问责与透明度委员会（RATB，Recovery Accountability and Transparency Board）在打击欺诈行为中取得重大成功，并且极大认可了期间为政府提供服务的Palantir。同时拜登宣布，Palantir将会被推荐给其他政府部门使用，最先使用的会是医疗领域的官方机构（医疗补助、保险等）。企业方面，除了上市之后增加的直销团队外，Palantir还依托一系列系统集成商、云服务商搭建分销渠道，扩大营销覆盖范围。
以点带面的工作坊/训练营拓客模式：在推出AIP产品之后，Palantir就在多地举行AIP训练营，加强存量以及潜在客户之间的沟通交流并且给予潜在用户功能体验与专人指导的机会。
图：AIP训练营内容（绝大部分为存量客户进行成功案例分享）
来源：Palantir
客户情况*
客户可以拆解为两大部分：G端政府/官方机构客户以及B端企业客户。
G端客户：截至美东2024年7月12日5时19分，据美国联邦采购数据系统（Federal Procurement Data System, FPDS）显示，Palantir已与美国官方机构签署共计1470份合同，其中陆军部、联邦调查局以及联邦采购部门三部门合同占总合同数的38%。
图：Palantir官方合同数量（国内，按机构分）
来源：Federal Procurement Data System, FPDS
而合同签署日期也呈现出一定的周期性：每年三季度都为当年签署合同最多的季度。这可能是因为美国总统选举与机构换届通常发生在第四季度，公司为了业务稳定性尽量选在换届之前签约。
图：Palantir官方合同数量（国内，按时间分）
来源：Federal Procurement Data System, FPDS
B端客户：该部分的客户数量估算更为简单，公司产品foundry产品的域名并没有做好保护（域名下的网页应该是支持客户的员工WFH或有紧急事务时进行远程操作，产品本体仍需下载相关软件）。因为目前笔者没有找到确定域名下以往各个网站上线具体时间的方法，所以对于2024Q1之前每季度新增加网站需要参考X用户@Either_Square提供的数据。
**图：商业产品域名每季度净新增网站数量
来源：X@Either_Square
通过上述数据可以计算出每个季度域名下的网址数，再将网站数与官方季报中提供的客户数作一个散点图（见下图），两者直观上有高度相关关系。
**图：相关域名下网站数量与当期商业客户相关性分析
来源：自制
简单做了下回归，可以通过：
Commercial Count = 0.258 * Foundry web + 247
这一式子可以用来简单预测公司各季度商业客户的大致数量，截至美东2024年7月2日，公司所属域名下共计有1268个网址，据估算目前公司的商业客户约为575位。
营收测算
讨论这家公司的估值目前属于“吃力不讨好”的阶段，因为美股现今资金面混乱，加之情况不明的宏观因素，使得AI相关的股票相对估值存在困难。宏观的变动或其他相关AI公司的财报发布都会对资金情绪有较大影响，因此这篇文章摒弃掉了估值部分，仅作营收的测算，让读者体验下基于客户情况梳理的测算准度，希望能够给到一些帮助。
图：Palantir营收简单测算（百万美元）
来源：Palantir IR
做的有点偷懒，但实际上核心就两个数：一个是G端的环比增长率，去年的环比增长率也是逐季度下跌，简单按下跌趋势拍数即可；另一个是单个网站（B端）的营收，基于去年四个季度的数据，其实可以观察到，单个网站的营收正在逐年下降，简单按下降趋势拍一个单位营收即可；而单位营收的下降很可能是由于去年的B端拓展策略导致的，比较直观的逻辑是，域名下用于AIP训练营的试用网站增加，而这些试用网站并不对营收产生贡献，拉低了平均数。最后拍出来2024Q2，公司营收约为6.6亿美元。而这套思路实际上能够得到延展：因为G端理论上每张合同都能够获取到，并且是日度数据，所以可以在把折旧/摊销/合同收入确认等内容纳入考虑的情况下建模；而B端同理，涉及客户的网站数量也可以获取，整个模型能够搭的非常详尽细致。现在市场可能不太允许做过于细致的研究，有兴趣的读者可以自行研究，但可能目前跟进板块内的其他公司财报发布状况以及宏观环境会有更好的投资效果。
想象空间
战争+AI？
1）官方机构产业图谱式的投资布局
以美国国防部旗下的创新委员会（Defense Innovation Unit，DIU）作为典型例子，DIU的基本运行模式是：公司提出创新型想法并递交提案、DIU认可并投资进行技术试点（该阶段通常伴随着国防部相关机构&创投机构的跟投）、研发成功并能形成稳定供货能力后就能够获取国防部正式承包合同。自2015年以来，该部门共计与初创公司签署共计62份合同，总价值为55亿美元。涵盖领域包括人工智能与机器学习、自动驾驶（无人机、潜艇等）、网络通信、能源、人体系统（官方名称为Human Systems，主要包括可穿戴式的人体状况监测设备以及虚拟飞行培训等）以及空间技术。而这些领域之间又有部分产业上下游的交叉，因此存在共同研发的场景，例如2024年3月6日，陆军军队宣布在DIU进行试点项目研究的Palantir与Anduril将参与到“战术情报目标访问节点”项目（Tactical Intelligence Targeting Access Node, TITAN）的研发过程中，该项目旨在为地面作战指挥提供近乎实时的深度感知信息输入，包括卫星影像、地面雷达、无人机以及水下传感器等），以形成对战事格局的“总体+多域”视图。类似的合作研发项目使得参与的企业及其系统之间有着更好的兼容性，也意味着未来相关企业上下游有着更多借助兼并购实现政府订单份额跃升以及价值重估的机会。
2）政商军教深度绑定的G端业务裂变模式
随着国际局势紧张程度加剧以及美国与北约部分国家/日本进一步绑定，Palantir似乎有希望借助美国全球化的军事布局推动自身商业布局的全球化。例如，今年4月份岸田文雄访美期间，Palantir公司CEO卡普、甲骨文公司CEO萨夫拉·卡兹（Safra Catz）与现任日本防卫省首长木原稔（Minoru Kihara）会面，三方就加强信息通信技术与数据平台搭建探讨合作可能性。
*图：木原稔与卡普（左图）&萨夫拉（右图）会面
来源：X@kihara_minoru
除此之外，斯坦福大学受乌克兰现任国防部长鲁斯捷姆·乌梅罗夫（Rustem Enverovych Umierov）资助设立乌克兰新兴领导者计划（Ukrainian Emerging Leaders program），该计划主要是为了给乌克兰各领域培养新一代人才，一部分毕业学员回国加入了政府机构任职；加之近年来乌克兰政府新设立了数字转型部门（Ministry of Digital Transformation）以推动国内公共服务、生产、战争等领域数字化、现代化以及高速互联网基础设施建设，Palantir自然而然成为了乌克兰战争领域数字化的首选。
*图：泽连斯基与卡普会谈
来源：Facebook@Valeriya Ionan
集成众多大模型的接入平台or新型操作系统雏形？
Palantir近期的AIP尝试目前来看取得了不错的效果。自2023年第二季度正式发布AIP以来，公司的商业客户数量重新回到了高速增长的轨道上。
图：Palantir各季度商业客户数量及增速（全球&美国）
来源：Palantir IR
在公司逐渐意识到数据资产安全的重要性的当下，SaaS服务商将大语言模型整合进已经成熟的数据平台似乎是不错的思路。手握私域数据的客户自然希望用更简明、更安全的方式管理与使用大模型，而Palantir的AIP正好为有需求的客户提供自主掌握AI可阅读权限、记录已执行操作等功能；且大模型提供方与服务提供方分离，这种引入第三方的机制也有助于降低客户对于大模型数据安全问题的信任成本。
风险提示
1）到底是咨询公司、数据服务公司还是情报公司？
Palantir被诟病得最多的地方就是其虽然作为一个科技公司，仍然需要像咨询公司一样长期派驻工程师在被服务公司解决项目问题。尽管对于非结构化数据的定制化处理能够被视为公司的护城河，但是长期以来业务铺开进展的缓慢很难让投资人期待某一季度/年份的爆发式增长（AIP的出现似乎正在改变这种情况）。而且某种程度上，这也让公司的业务增长过度依靠“人才”这一生产资料。公司显然也意识到这点，在上市时采用了直接上市（Direct Listing，即不募资，只是允许股份持有者在二级市场交易）的方式，目前市面上被交易的流通股都来自于投资人/持股员工；并且为了留住优秀的人才，公司每年定期进行股权激励计划，且近期没有合股计划。对投资人而言，股权每年都在稀释显然不是一件好事。
图：股权激励成本及营收（以10亿美元计）
来源：Palantir IR
公司自2020年上市以来，股权激励成本（SBC）就逐年下降，占营收比例也逐年缩小。但是可以发现剔除了股权激励的营业成本及三费同比增速在股权激励成本大幅下降的21-22年呈上升趋势，存在公司调整工资结构（更多的现金、更少的股权）的可能性，将SBC成本更多转移到其他成本中，因为21年与22年公司股价分别下跌了22.68%与64.74%，股权激励吸引力急剧削弱。而23年以来依托AI热潮股价回暖，因此仍然保留扩大股权激励规模的可能性，请持续关注。
图：营业成本及三费同比增速（YOY，已剔除股权激励）
来源：Palantir IR
2）网络通信安全能力薄弱？
不知道是不是因为业务一开始服务美国政府机构，风控和网络安全方面被官方机构保护得太好了。在Palantir初期推Foundry的时候显露出了一些问题，甚至能被访问到应当只有企业内部能够access到的域名（感谢X@Either_Square和Reddit老哥提供的思路）。很难想像后期国际局势更加紧张时能够在俄黑客下撑过几个回合，DDos攻击就已经足够喝一壶了。结合这点看，投资人想象中的局部热战扩张预期，对公司而言并不一定是好事，B端（如果公司管理层再不引起警惕的话）受到的意外攻击或许会offset掉G端需求增加带来的营收上升。所以有因为国际局势变化而带来的暴涨，请对财报公布临近期选择继续持有的选择谨慎再谨慎。
3）彼得·泰尔政治态度转向
彼得明确提出2024年大选不会资助任何党派候选人，包括在2023年被曝出彼得已正式成为FBI的线人，帮助调查政治腐败以及外国势力活动。这被认为是彼得在政治立场上逐步转向，因为特朗普时常抨击FBI以及其他情报机构。所以若特朗普当选，存在公司G端订单稳定性变差的可能性；包括美国连年扩张的军费预算可能也会随着特朗普的上台开始削减。
4）官方机构数据主权意识逐渐增强
无论是海外抑或是国内的官方客户，都处在数据保护意识不断增强的阶段，例如尽管Palantir的性价比碾压国内数据公司，法国政府依然会选择国内机构的服务；以及上文中提到一直想自研系统的陆军部，也逐步希望减少对Palantir的依赖。
5）过多的Alex？（纯脑洞，无理无据）
提示这个因为留意到了公司官网给出的管理层列表，共展示了十一位高管的信息，而其中有三位高管都叫Alex。于是进一步比对了一下各家科技公司员工中名字为Alex的比例，发现Palantir与其前高管创立的Anduril Industries中名为Alex的员工中有着更高的比例。
**图：各科技公司名为Alex员工占总员工比例（%）
来源：Linkedin
出现这种情况有三种的可能解释：（1）数据自身的随机波动，不具备任何的解释力；（2）招聘或许暗含宗教、种族偏好，Alex或者说亚历山大这个名字，对于犹太人而言具备特殊意义。亚历山大大帝（B.C 365年 - B.C 323年）征服了以色列国后，在当地采取了开明的民族政策，得到了犹太人的拥戴。据犹太教典籍《约西彭之书》（Sefer Yosipon）记载，为了纪念这一时刻，当年出生的所有男祭司都会被命名为亚历山大。虽然典籍的真实性仍有待考究，但是犹太人以亚历山大命名正是在这个时候流行。所以有可能该公司在招聘的时候更偏好招犹太人，只是通过Alex比例的增加侧面反映出来；（3）CEO自身偏好。因为公司CEO也叫Alex，所以自然会有是否是CEO出于自恋心理招更多和自己名字一样的候选人的猜想（类似于中国的老板可能更不偏好招聘和提拔与自己名字一样的候选人）。假设前两种可能性已经在股价上面price in的话（Palantir早已站队以色列，所以第二种可能性可以视作已经被大部分投资人所识别），第三种可能性的存在使管理层可能会给出过高的业绩预期指引，并且这只股票小资金也比较多，投资者的预期与实际业绩很容易发生偏离。
总结
关于这家公司的投资思路：通过对于G端和B端订单数量的相关变量更新频率与财报公布的时间差进行投资。例如笔者在客户情况部分中提到的G端合同签订合同数是日度数据，而B端的网址数则是日度/月度数据。这些数据又与财报中的营收情况相关，所以最理想的场景是：财报公布前几周内寻找超跌/超涨机会买多/卖空，赚取那些获取信息量比我们少且预期错误的资金的钱。
按照上述的思路，在公司第一季报发布前做了一单，初期获得了一些收益。但因为财报发布前两天熬夜复习考试，在发布前一天超涨时没有执行卖出，而是打游戏给打睡着了，错过了交易时间...第一季报公布超机构一致预期，但不符合超涨资金的预期而暴跌。最后交易属于不赚不亏离场，该笔收益率为-5%，但是整体对于营收的测算和股票走势的判断还是基本准确的，所以交易的体验也不错。
这是一家非常有意思的公司，似乎很难将其迅猛的成长全部归因于所谓的技术优势，美国的科技创新生态以及人才流动机制也发挥着举足轻重的作用。拿DIU目前的负责人贝克举例，他同时作为苹果前商业拓展副总裁以及美国海军预备役军官，了解如何将军方需求与民间企业研发力量进行对接。并且在他上任后一直致力于精简政府机构冗长的审批流程与提升行政效率。据Bloomberg披露，DIU今年争取将公开招标结果至签署合作合同的时间控制在60-90天以内，而2023年这一过程平均需要花费193天；且年度预算也会从23年的1.91亿美元提升至今年的9亿美元。或者我们再把时间往回拨，一战时期，文章开头提到的凡纳瓦·布什加入了美国国家研究委员会，当时他注意到了美国军事领域的实用技术需求与大学的研究产出存在错位：因为一战期间大学的科研经费稀缺，研究人员只能做一些理论方向的研究，缺乏设计研究超大型工程的能力，无法承担战争期间的军事研发。于是在二战爆发后，面对具有强大工程制造生产能力的德国，凡纳瓦积极谏言，才有了文章开头的一系列故事。尽管这家公司仅成立了20年，但是公司背后所代表的美国式宏大叙事跨越了一战之后的一百年直到如今，依然真实地发生在这片土地上......
以上就是本文的全部内容，非常感谢您可以看到这里。最近笔者也在寻找覆盖美港股投资研究的全职工作。假如贵公司有相关的人才需求，可以通过本公众号后台私聊联系。
预告：正在筹划三篇文章，其中A篇会研究一支港股金融领域相关且基本面与资金面背离严重的标的（价值回归逻辑）；B篇研究一支有涉及非洲地区业务的港股标的（事件驱动逻辑）；C篇涉及加密资产的交易策略（不一定有效）。假如您有非常感兴趣的，可以参与下方投票，我会根据投票结果调整更新顺序。
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参考资料
[1] Executive Order 8807
https://www.presidency.ucsb.edu/documents/executive-order-8807-establishing-the-office-scientific-research-and-development-the
[2] Gross, Daniel P., and Bhaven N. Sampat. "The World War II crisis innovation model: What was it, and where does it apply?." Research Policy 52.9 (2023): 104845.
[3] Gross, Daniel P., and Bhaven N. Sampat. "America, jump-started: World War II R&D and the takeoff of the US innovation system." American Economic Review 113.12 (2023): 3323-3356.
[4] 宋江杰, and 王骏. "科学与政治: 美国国家科学基金会的成立之争." 科学与社会 7.4 (2017): 109-133.
http://www.xml-data.org/KXYSH/html/1ec0dd49-71ae-42b6-a248-a59045ae7fc3.htm
[5] Paypal Mafia
https://fleximize.com/paypal-mafia/
[6] How A "Deviant" Philosopher Built Palantir, A CIA-Funded Data-Mining Juggernaut
https://www.forbes.com/sites/andygreenberg/2013/08/14/agent-of-intelligence-how-a-deviant-philosopher-built-palantir-a-cia-funded-data-mining-juggernaut/?sh=79d1b3d77785
[7] 揭秘In-Q-Tel：中情局神秘投资机构的传奇 - 安全内参 | 决策者的网络安全知识库 (secrss.com)
[8] How Team of Geeks Cracked Spy Trade - WSJ
https://www.wsj.com/articles/SB125200842406984303
[9] Palantir — who successfully sued the Army — has won a major Army contract
https://www.defensenews.com/land/2019/03/29/palantir-who-successfully-sued-the-army-just-won-a-major-army-contract/
[10] FBI被曝深入介入美创投生态圈 “PayPal黑帮教父”泰尔是机密线人
https://new.qq.com/rain/a/20231023A00QC400
[11] Validating Stock Market Reactions to Acquisition Announcements
https://www.researchgate.net/publication/332349392_Validating_Stock_Market_Reactions_to_Acquisition_Announcementshttps://www.researchgate.net/publication/332349392_Validating_Stock_Market_Reactions_to_Acquisition_Announcements
[12] 硅谷的无意识偏见
https://cn.nytimes.com/opinion/20141230/c30nocera/
[13] The seer and the seen: Surveying Palantir’s surveillance platform
https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/01972243.2022.2100851
[14] The War Against Immigrants: Trump’s Tech Tools Powered by Palantir
https://www.ohchr.org/sites/default/files/Documents/Issues/Racism/SR/RaceBordersDigitalTechnologies/The_War_Against_Immigrants.pdf
[15] FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT of Palantir
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1321655/000119312520230013/d904406ds1.htm
[16] Does Palantir See Too Much?
https://www.nytimes.com/interactive/2020/10/21/magazine/palantir-alex-karp.html
[17] From Human-Defined to Software-Defined Data Integration — Part I
https://blog.palantir.com/from-human-defined-to-software-defined-data-integration-part-i-42a35c568731
[18] Scalable and Rapid ERP Analytics with Palantir HyperAuto on AWS
https://aws.amazon.com/cn/blogs/apn/scalable-and-rapid-erp-analytics-with-palantir-hyperauto-on-aws/
[19] Google Patent: Data integration tool - Palantir Technologies
https://patentimages.storage.googleapis.com/7d/49/f1/d6fd863f0ec53a/US8930897.pdf
[20] AUTHORIZED FEDERAL SUPPLY SERVICE INFORMATION TECHNOLOGY SCHEDULE
https://www.palantir.com/build/files/GS-35F-0086U_PALANTIRTSCS04172019.pdf
[21] Federal Procurement Data System
https://www.fpds.gov/fpdsng_cms/index.php/en
[22] FPDS_DataDictionary
https://www.fpds.gov/downloads/Version_1.5_specs/FPDS_DataDictionary_V1.5.pdf
[23] Ukrainian Emerging Leaders program
https://cddrl.fsi.stanford.edu/emergingleaders
[24] DIU 2023 Annual Report
https://downloads.ctfassets.net/3nanhbfkr0pc/57VfnQbajgWdONRicxv6nG/44f831e7a0e857bb8494508f8571fd71/DIU_Annual_Report_FY2023.pdf
[25] Deep Sensing: The Next Frontier in Military Decision Making
https://www.linkedin.com/pulse/deep-sensing-next-frontier-military-decision-making-andrew-glenn-l60be/
[26] Army Tactical Intelligence Targeting Access Node (TITAN) Ground Station Prototype – Award
https://peoiews.army.mil/2024/03/06/army-tactical-intelligence-targeting-access-node-titan-ground-station-prototype-award/
[27] 这到底是不是一门好生意？独家解密Palantir差异化竞争优势｜深度研报（下篇）
https://xueqiu.com/2445992253/256975914
[28] The Pentagon Wants to Give Defense Startups a Chance
https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-18/the-pentagon-wants-to-give-defense-startups-a-chance
[29] Alexander the Great
https://www.jewishhistory.org/alexander-the-great/
[30] Sefer Yosipon
https://en.wikipedia.org/wiki/Josippon
[31] 范内瓦·布什：在天平的另一端
https://www.sohu.com/a/708407655_121687414
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