8月29日，美国荣鼎集团发布报告指出，近十年来，美政府制裁清单中的中国实体数量不断增加。但随着监管网络的扩大，监管漏洞更加明显，因此一些国会议员呼吁协调不同清单，确保被指定的“不良行为者”完全被限制在美国技术、市场准入、资本和专业知识之外。报告分析了美国对中国实施的制裁和实体清单在过去十年间的增长情况，并探讨了不同政策制定者提出的整合这些清单的方案，以及这些方案对中国企业、不同总统任期下的可能性以及投资者需要注意的事项的影响。本报告概括了以下三个方面：一是对现有清单漏洞的分析，二是对特朗普和哈里斯整合制裁清单手段的预测，三是制裁清单的发展预期和潜在影响。
作者| 刘光浩 工程师
8月29日，美国荣鼎集团发布报告《合并的紧迫性：精简美国针对中国的制裁清单》指出，近十年来，美政府制裁清单中的中国实体数量不断增加。但随着监管网络的扩大，漏洞也越来越明显。这促使一些国会议员呼吁协调不同的名单，以确保指定的“不良行为者”无法获得美国的技术、市场准入、资本和专业知识。报告主要内容如下：
第一，制裁清单存在监管漏洞。过去十年，美国监管机构针对那些被认为损害美国利益的中国企业，制定了十多个不同的清单。截至2024年7月，已有1000多家中国企业被列入一个或多个美国制裁清单，同时有许多观点对现有制裁体系的漏洞提出批评，大致可分为三类：一是不同清单间应加强协调，即被列入任一清单的企业也应同时受其他制裁清单管制；二是制裁清单应自动扩展至被制裁企业的子公司、关联企业和继承者以防止其规避制裁；三是制裁覆盖面应进一步扩张，甚至应基于“预防”而预先制裁不在清单内的中国企业。
第二，特朗普与哈里斯在使用制裁清单的方法上存在差异。虽然二者都将继续沿用基于清单的制裁政策，但部署制裁工具的策略会有如下区别：一是最大化策略与渐进式策略的区别。特朗普政府的制裁可能更加直接、全面，且不关注制裁带来的衍生影响，哈里斯政府则可能循序渐进地推进制裁以缓解供应链中断问题，并关注盟伴的反应。以最大化策略实施全面制裁可能忽视制裁带来的经济和政治后果，并会使美国投资者承担同样沉重的代价。二是应对“拆换负担”的问题。哈里斯政府可能会更加谨慎地应对拆换现有设备所产生的成本。美国联邦通信委员会（FCC）曾于2024年5月指出，替换华为和中兴设备仍面临30亿美元资金缺口。三是对制裁负责机构的偏好不同。特朗普政府将更倾向于让国防部在管理清单中发挥更大作用，哈里斯政府则更可能依赖财政部和商务部。
第三，就对华制裁清单前景设想了三种可能，按制裁力度从小至大分别为：一是合并采购限制清单，阻止美国政府的资金和供应商向被制裁实体提供设备或服务。这不仅能够直接对被制裁实体的业务造成打击，还可以促使与美国政府有业务往来的承包商切断与中国实体的商业联系。如果将所有涉及采购限制的清单合并，将总计影响86家中企母公司。二是扩大财政部军民融合清单（NS-CMIC清单）范围，禁止对任何被列入美国主要制裁和警示清单的实体进行投资。这将使被禁止投资的公司数量从68个增加到927个，其总市值约为9697亿美元，投资于中国的被动指数基金、交易所交易基金（ETF）都将受到影响。三是以最大化策略实施制裁，将华为、中芯、海康威视、浙江大华等部分其他清单内的实体移入财政部特别指定国民清单（SDN清单）。这将实质上把列入清单的公司从全球市场中单边冻结，仅上述四家公司就有约402亿美元收入和675亿美元市值面临直接风险。
综上所述，报告认为未来美国加大制裁力度的可能性更大，现有清单内的实体数量将不断增加，已有的制裁也可能不断升级加码。未来，哈里斯政府可能会继续整合已有清单，并协调其他工具实施制裁，但特朗普政府会倾向于以更直接、武断的方式由国防部发挥主导作用。
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