‍TA Associates于2022年5月支付了25亿美元收购了Thoma Bravo持有的Veracode的多数股权，而Thoma Bravo在2019年1月仅花费了9.5亿美元将该业务部门从Broadcom中剥离。

第二次往往不是网络安全IPO的幸运时刻。尽管PE做出了承诺，但被私有化的网络安全公司很少重新回到公开市场。

但拥有SailPoint的PE希望打破常规。

Thoma Bravo正在就SailPoint的第二次IPO进行初步讨论。这与最近记忆中仅有的一家知名网络安全供应商McAfee相似，该公司不仅上市一次，而是两次。

这家位于硅谷的antivirus先锋在1999年IPO中筹集了7500万美元，并于2011年以76.8亿美元的价格出售给英特尔。然后在2020年10月，TPG拥有的McAfee在第二次IPO中以95亿美元的估值筹集了7.4亿美元。McAfee作为上市公司的第二次经历短暂，Advent和Permira于2022年3月以140亿美元将公司私有化。

现在，第二家网络安全供应商正在寻求IPO的重现。总部位于德克萨斯州奥斯丁的身份治理和管理供应商SailPoint于2017年11月首次上市，筹集了2.4亿美元，估值为10亿美元，并于2022年8月被Thoma Bravo以69亿美元的价格私有化，这当时是有史以来第六大网络安全收购。

两年多后，总部位于芝加哥的PE正在考虑退出，并已开始面试承销商，探索SailPoint的IPO，彭博社周四报道。Thoma Bravo尚未确定细节，包括SailPoint潜在上市的时间。Thoma Bravo拒绝置评，而SailPoint未回应置评请求。

Thoma Bravo如何退出其他网络投资

如果历史可以作为参考，Thoma Bravo更有可能将SailPoint出售给另一家PE或科技公司，而不是将身份治理公司上市。在私募股权操作方面，Thoma Bravo于2022年8月将Barracuda以约40亿美元的价格出售给KKR，2021年3月将Centrify出售给TPG，金额未披露，以及在2022年3月以25亿美元的估值将Veracode出售给TA Associates。

Thoma Bravo还将一些投资组合公司出售给了更大的网络安全供应商。这包括2016年以46.5亿美元将Blue Coat出售给Symantec，以及2023年12月以36亿美元将Imperva出售给Thales。在其他情况下，Thoma Bravo将投资组合公司合并在一起，特别是在2019年10月合并了ConnectWise和Continuum，在2023年8月合并了Ping Identity和ForgeRock，以及在2024年7月合并了Exabeam和LogRhythm。

但如果Thoma Bravo想要开辟一条新路并再次将SailPoint上市，这家公司无疑足够大。该公司在2023年9月达到了近6亿美元的年度经常性收入，并在2023年上半年实现了超过50%的SaaS收入同比增长。鉴于投资者现在希望网络公司在上市前至少有5亿美元的收入，SailPoint具备了这个规模。

SailPoint的IPO将打破纯网络安全供应商多年IPO的干旱期。诚然，总部位于硅谷的Rubrik在2024年4月上市，筹集了7.52亿美元，估值为56亿美元，尽管该公司在备份和灾难恢复方面的传统以及对数据保护的关注在安全和存储之间游走。

最近一家公司在网络安全领域进行的IPO要追溯到2021年9月，当时总部位于旧金山的身份和访问管理公司ForgeRock以20亿美元的IPO估值筹集了2.75亿美元。

SailPoint在Thoma Bravo的管理下表现如何

与大多数Thoma Bravo投资组合公司一样，SailPoint在PE的控制下积极进行收购，进行了两笔收购交易以扩大公司的可服务市场。SailPoint于2023年8月以830万美元收购了总部位于英国的特权访问管理供应商Osirium，并于2023年1月收购了总部位于马萨诸塞州Fall River的第三方身份风险公司SecZetta。

该公司的技术受到分析师的高度评价，SailPoint在2021年11月的Forrester Wave身份管理和治理报告中位居Saviynt、Omada及其他六家公司之上。该技术分析公司赞扬SailPoint在访问请求、访问认证和角色挖掘方面使用AI/ML，但批评该公司在职能分离执行和风险管理方面表现一般。

SailPoint自2021年上市以来尚未报告收益，当时公司的收入激增至4.39亿美元，比前一年的3.653亿美元增长了20%。但SailPoint的净亏损增加至6160万美元，或每股0.67美元，比2020年记录的1080万美元净亏损，或每股0.12美元，恶化了473%。

尽管面临经济逆风，SailPoint在Thoma Bravo的控制下员工人数仍持续增长，根据IT-Harvest的数据，从2022年8月收购完成时的2206名员工增加到今天的2733名，增长了近24%。IT-Harvest发现，SailPoint近60%的员工位于美国，其余员工分布在印度、英国、加拿大、法国、澳大利亚和德国。

即使在这种增长下，纳斯达克或纽约证券交易所对于SailPoint来说也将是一个不寻常的家。公共市场通常是最大的、资本最充足的网络安全平台或炙手可热的新兴供应商的家，这些供应商要么在解决一个新问题，要么提供一种解决旧问题的新方法。

鉴于SailPoint即将迎来20周年，并且其年度经常性收入仅为纯身份安全领导者Okta的30%，该公司在这两方面都不符合标准。通过私募股权或战略买家的Thoma Bravo退出似乎比SailPoint再次进行IPO更为可能。

原文链接：

https://www.bankinfosecurity.com/blogs/thoma-bravo-considering-taking-sailpoint-public-again-p-3719

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